Was ist ein Terminkontrakt?

Wenn der Börsenteilnehmer einfach Aktien kauft, schließt er die übliche Transaktion ab: Er zahlt Geld und erhält sofort das gewünschte Produkt. Es gibt andere Arten von Handelsgeschäften, bei denen Verkäufer und Käufer im Voraus Preise für Lieferungen vereinbaren, die nicht sofort, sondern in sehr ferner Zukunft durchgeführt werden. Eine solche Transaktion ist der Abschluss eines Terminkontrakts.

Was ist ein Terminkontrakt?

Ein Terminkontrakt (Futures) ist ein derivatives Finanzinstrument, das an spezialisierten Börsen gehandelt wird. Dies ist eine Art Vereinbarung, nach der der Verkäufer verpflichtet ist, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu liefern, und der Käufer sich bereit erklärt, ihn in Zukunft zu dem Preis zu zahlen, der zum Zeitpunkt der Transaktion festgelegt wurde.

Die Terminmärkte begannen Mitte des 19. Jahrhunderts zu arbeiten. Etwa ein Jahrhundert lang wurde der Futures-Handel normalerweise mit Edelmetallen und landwirtschaftlichen Produkten durchgeführt. Erst in der zweiten Hälfte des letzten Jahrhunderts kamen Aktienindizes, Finanzinstrumente, hypothekenbesicherte Wertpapiere und auch Erdölprodukte in Umlauf. Das Erscheinen der Futures gab den Teilnehmern der Marktoperationen das Vertrauen, dass die Erfüllung der Verpflichtungen aus der Transaktion unabhängig von Änderungen der Marktpreise erfolgen wird. Terminkontrakte, die künftige Preise bilden, bestimmen bis zu einem gewissen Grad das Tempo für die wirtschaftliche Entwicklung, die in hohem Maße ihren Wert bestimmt.

Die dem Terminkontrakt zugrunde liegenden Vermögenswerte sind standardisiert. Termine und Merkmale der Lieferungen sind vordefiniert. Die Spezifikation des Terminkontrakts gibt den Lieferort an, z. B. eine Verwahrstelle für Wertpapiere oder ein Lager für die Waren, sowie weitere Einzelheiten der Transaktion (Menge, Qualität, Kennzeichnung und Verpackung). Da Futures an einer organisierten Börse gehandelt werden, ist es für Käufer und Verkäufer leicht, sich zu finden. Vertragsparteien unterliegen dem Umtausch bis zur Abwicklung der Futures. Wenn das gewünschte Produkt nach Ablauf des Vertrages beim Verkäufer nicht mehr vorhanden ist, hat der Umtausch das Recht, eine Geldstrafe zu verhängen.

Führende weltweite Terminbörsen:

• New York Mercantile Exchange;

• Chicago Mercantile Exchange;

• London Financial Futures und Options Exchange;

• London Metal Exchange;

• Australische Börse;

• Singapore Exchange.

Kategorien und Arten von Terminkontrakten

In Übereinstimmung mit den Vermögenswerten, für die die Transaktion abgeschlossen wird, werden die folgenden Hauptkategorien von Terminkontrakten unterschieden:

• Lebensmittelgeschäft;

• landwirtschaftlich;

• auf Energie;

• auf Edelmetallen;

• Währung

• finanziell.

Terminkontrakte können lieferbar sein, wenn der Basiswert physisch bereitgestellt werden muss, sowie die Abwicklung, wenn nach Ablauf des Kontrakts gegenseitige Abrechnungen zwischen den Parteien der Transaktion stattfinden und die Preisdifferenz gezahlt wird. Derzeit handelt es sich bei den meisten Terminkontrakten um Abwicklungen, dh sie sehen keine Lieferung von Waren im physischen Sinne vor. Im Allgemeinen hat der Begriff „Produkt“ in Bezug auf Futures eine breite Definition. Dies kann ein Finanzinstrument und sogar ein Aktienkurs bedeuten.

Futures-Kontraktspezifikation

Die Spezifikation für den Terminkontrakt gibt Folgendes an:

• Name des Vertrages;

• Art des Vertrags;

• die Höhe des im Vertrag festgelegten Basiswerts;

• Liefertermin für Vermögenswerte;

• Mindestgröße der Preisänderungen;

• Kosten eines Mindestschritts.

Futures-Operationen

Der Futures-Kaufvorgang wird als Eröffnung einer Long-Position und der Verkaufsvorgang als Eröffnung einer Short-Position bezeichnet. Durch die Standardisierung von Verträgen können sich Käufe und Verkäufe innerhalb derselben Börse gegenseitig abdecken. Um eine Position zu eröffnen, müssen Sie eine erste Einzahlung vornehmen, die auch als Garantiesicherheit bezeichnet wird. Die Neuberechnung der gegenseitigen Verpflichtungen erfolgt in der Regel nach jedem Tag. Die Differenz zwischen dem Preis für die Eröffnung und Schließung einer Position geht auf das Konto des Anlegers oder wird belastet. Da bereits Differenzen auf der Differenz abgerechnet wurden, wird zu Beginn des nächsten Handelstages die Eröffnung einer Position auf einem Terminkontrakt zum Schlusskurs der vorherigen Handelssitzung berücksichtigt.

Wie bei jeder Transaktion gibt es beim Abschluss eines Terminkontrakts zwei Parteien (Verkäufer und Käufer). Ein wesentliches Merkmal von Futures ist eine „Verpflichtung“. Wenn eine Option nur das Recht gibt, aber nicht verpflichtet ist, einen Vermögenswert nach Ablauf des Kontrakts zu kaufen, gelten für die Futures strengere Regeln. Eine Futures-Transaktion verpflichtet beide Parteien zu einer finanziellen Vereinbarung.

Der Kauf und Verkauf von Terminkontrakten an der Börse erfolgt in Teilen des Vermögenswerts (Produkts). Solche Portionen werden Lose genannt. Dies ist der Unterschied zwischen Termingeschäften und Termingeschäften, bei denen die Warenmenge beliebig sein kann und die zwischen den Parteien vereinbart wird.

Die Laufzeit eines Terminkontrakts ist begrenzt. Mit Beginn des letzten Handelstages ist es an diesem Tag nicht mehr möglich, Termingeschäfte abzuschließen. Dann legt die Börse die nächste Laufzeit fest, nach der ein neuer Terminkontrakt gehandelt wird.

Funktionen und Parameter des Terminkontrakts

Futures-Kontraktfunktionen:

• Ermittlung des fairen Preises für einen finanziellen Vermögenswert (Rohstoffe, Waren, Währung);

• finanzielle Risikoversicherung (Absicherung);

• spekulative Transaktionen, um Leistungen zu erhalten;

• Untersuchung von Meinungen zur Preisdynamik.

Futures-Kontraktparameter:

• Instrument (Vertragsgegenstand);

• Datum der Aufführung;

• Austausch, wo der Vertrag verkauft wird;

• Vermögenseinheit

• Einlagenspanne (der Betrag, der zur Deckung potenzieller Verluste gezahlt wird).